Combien vaut Blue Origin ?

Blue Origin est une entreprise privée depuis sa fondation par Jeff Bezos en 2000. Il n'y a pas de symbole boursier, pas de page relations investisseurs, pas de rapport trimestriel, ni d'obligation de déposer des comptes publics, donc il n'existe pas de capitalisation boursière à citer. L'entreprise n'a non plus jamais reçu le type de tour de financement externe qui génère une valorisation marquante : son argent provient massivement de son propriétaire, complété par des contrats gouvernementaux et des paiements de clients. Par conséquent, tout chiffre qui lui est attribué dans la presse est le modèle de quelqu'un, pas une divulgation officielle.

La partie vérifiable, c'est le matériel et le carnet de commandes. Blue Origin fabrique les moteurs BE-4 qui propulsent à la fois son propre New Glenn et le Vulcan de United Launch Alliance. New Glenn, un lanceur orbital à premier étage réutilisable, vole depuis janvier 2025 et transporte des charges commerciales, civiles et de défense. La NASA a sélectionné l'entreprise pour développer un module lunaire habité pour un futur atterrissage Artemis, et New Shepard transporte des passagers payants lors de sauts suborbitaux depuis 2021. Ces programmes impliquent une activité d'envergure considérable, mais l'envergure n'équivaut pas à une valorisation.

Les estimations du marché privé se fondent sur des hypothèses concernant le carnet de commandes, le rythme des lancements et la part du travail lunaire et des moteurs qui se convertit en revenus. Si l'on modifie le rythme supposé de New Glenn, le résultat varie de milliards. Une seconde complication est que Blue Origin n'a besoin d'aucune valorisation : une entreprise financée par un seul propriétaire n'a jamais à se valoriser au prix du marché, et le chiffre n'importe que lorsque les actions changent de mains. Jusqu'à ce que cela se produise via une introduction en bourse, une vente de participation ou un tour externe, l'affirmation exacte est que la valeur de Blue Origin n'est simplement pas publique, et tout chiffre énoncé avec une assurance apparente doit être lu comme une estimation avec une large marge d'erreur.