Quanto durerà l'IPO di SpaceX?

SpaceX è una delle società private più quotate al mondo, ed è rimasta privata deliberatamente. Invece di quotare le sue azioni su un mercato pubblico, raccoglie fondi tramite collocamenti privati presso investitori istituzionali e strategici, e organizza periodicamente offerte di riacquisto in cui azionisti e dipendenti esistenti possono vendere parte della loro partecipazione a un prezzo concordato. Queste offerte svolgono la funzione di liquidità che normalmente offrirebbe un'IPO, senza gli obblighi di divulgazione né il controllo trimestrale che accompagnano una quotazione pubblica.

Il ragionamento che Musk ha esposto pubblicamente è che i progetti a lungo orizzonte — un sistema di lancio super pesante riutilizzabile, un programma verso Marte — si conciliano male con azionisti che giudicano un'azienda ogni tre mesi. Ha detto che l'attività di banda larga satellitare Starlink potrebbe eventualmente essere scorporata e quotata una volta che i suoi ricavi diventino prevedibili, ma non c'è stato alcun iter né data al riguardo.

Se dovesse accadere, il processo è ben definito e non indefinito. Un'azienda presenta una dichiarazione di registrazione presso la Securities and Exchange Commission (SEC), passa attraverso revisioni ed emendamenti, promuove l'offerta e fissa il prezzo la notte prima che inizi la quotazione. Dalla prima presentazione confidenziale alla prima operazione passano di solito pochi mesi. La quotazione in sé è un solo giorno; non ha altra durata.

Le valutazioni di SpaceX che appaiono nei titoli provengono da queste offerte di riacquisto private e dai round di finanziamento, non da un prezzo di mercato. Sono cifre negoziate che riflettono ciò che un insieme limitato di acquirenti ha accettato di pagare per un blocco limitato di azioni, e non vengono aggiornate continuamente come farebbe un'azione quotata. Conviene trattare qualsiasi cifra specifica come la fotografia di una transazione puntuale, non come un consenso di mercato.