Combien de temps durera l'IPO de SpaceX ?

SpaceX est l'une des entreprises privées les plus valorisées au monde, et elle est restée privée délibérément. Plutôt que de cotiser ses actions sur un marché public, elle lève des fonds via des placements privés auprès d'investisseurs institutionnels et stratégiques, et organise périodiquement des offres de rachat dans lesquelles les actionnaires et employés existants peuvent vendre une partie de leur participation à un prix convenu. Ces offres remplissent la fonction de liquidité qu'offrirait normalement une IPO, sans les obligations de divulgation ni le contrôle trimestriel qui accompagnent une cotation publique.

Le raisonnement exposé publiquement par Musk est que les projets à long horizon — un système de lancement super-lourd réutilisable, un programme vers Mars — s'accordent mal avec des actionnaires qui jugent une entreprise tous les trois mois. Il a dit que l'activité de haut débit par satellite Starlink pourrait éventuellement être scindée et cotée une fois ses revenus prévisibles, mais aucune démarche ni date n'a été fixée à ce sujet.

Si cela devait arriver, le processus est bien défini et non indéfini. Une entreprise dépose une déclaration d'enregistrement auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), passe par des révisions et des amendements, fait la promotion de l'offre et fixe le prix la veille de son entrée en Bourse. Du premier dépôt confidentiel à la première transaction, il s'écoule généralement quelques mois. La cotation elle-même ne dure qu'un seul jour ; elle n'a pas plus de durée que cela.

Les valorisations de SpaceX qui apparaissent dans les titres proviennent de ces offres de rachat privées et de ces levées de fonds, pas d'un prix de marché. Ce sont des chiffres négociés qui reflètent ce qu'un ensemble limité d'acheteurs a accepté de payer pour un bloc limité d'actions, et ils ne sont pas mis à jour continuellement comme le serait une action cotée. Il convient de traiter tout chiffre précis comme la photographie d'une transaction ponctuelle, pas comme un consensus de marché.